中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：日前，德奧通航發(fā)布公告稱，因公司籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，股票繼續(xù)停牌。引起業(yè)內(nèi)熱議的是，此次德奧通航收購(gòu)標(biāo)的為婚戀公司珍愛(ài)網(wǎng)，這意味著收購(gòu)?fù)瓿珊蟮聤W通航將由小家電企業(yè)轉(zhuǎn)型為“紅娘”。有分析指出，一家做通用航空設(shè)備和小家電的企業(yè)，跟互聯(lián)網(wǎng)婚戀平臺(tái)有什么可融合的？
值得注意的是，此次收購(gòu)的標(biāo)的公司珍愛(ài)網(wǎng)成為了市場(chǎng)質(zhì)疑焦點(diǎn)。
據(jù)證券市場(chǎng)紅周刊報(bào)道，2016年8月，一份文件在網(wǎng)上流傳，文件指出，珍愛(ài)網(wǎng)在2015年的收入為6.85億元，估值為27億元；但另一篇來(lái)自市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)易觀智庫(kù)的報(bào)告指出，在2015年，珍愛(ài)網(wǎng)的收入僅為2.96億元，不及融資文件中數(shù)據(jù)的一半。一時(shí)間，有關(guān)珍愛(ài)網(wǎng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)造假、注水不只一倍成為熱點(diǎn)新聞。
此外，德奧通航自2008年上市至今，從未消停過(guò)，一直在拓展新業(yè)務(wù)，謀求改善業(yè)績(jī)狀況。在此期間，德奧通航更是經(jīng)歷多次更名和實(shí)控人易主。
資料顯示，德奧通航成立于1993年6月，為中港合資企業(yè)，2006年7月公司整體變更為外商投資股份有限公司，更名為廣東伊立浦電器股份有限公司。2008年7月在深交所掛牌交易，此后業(yè)績(jī)大幅下滑，2013年6月，公司被梧桐翔宇控股，張佳運(yùn)成為公司實(shí)際控制人。2015年6月公司更名為“德奧通航”，并擬新增通用航空業(yè)務(wù)。
德奧通航透過(guò)在國(guó)外航空領(lǐng)域發(fā)起并購(gòu)的方式，寄望最快速地發(fā)展新業(yè)務(wù)，但并購(gòu)帶來(lái)的卻是業(yè)績(jī)虧損。
或許為了挽救公司現(xiàn)狀，2016年12月17日，華亞博納和北京瀚盈企業(yè)管理有限公司通過(guò)間接收購(gòu)的方式控股德奧通航，德奧通航迎來(lái)新實(shí)控人宋亮。隨后，德奧通航宣布停牌籌劃重大事項(xiàng)，擬引入新資產(chǎn)，預(yù)計(jì)金額不低于2億元。兩個(gè)月后，德奧通航公布擬“迎娶”互聯(lián)網(wǎng)婚戀市場(chǎng)的知名“紅娘”珍愛(ài)網(wǎng)。
上述內(nèi)容可見(jiàn)，2015年引入航空業(yè)務(wù)后，德奧通航看似迎來(lái)了發(fā)展的小高峰，其股價(jià)更是在2015年5月27日迎來(lái)上市后最高價(jià)，當(dāng)日股價(jià)最高達(dá)63.99元，收盤(pán)價(jià)61.98元，6月份，德奧通航就完成了更名事項(xiàng)。此后，德奧通航股價(jià)一路震蕩下滑，2016年12月5日德奧通航停牌，12月2日?qǐng)?bào)收23.10元，兩年時(shí)間，德奧通航市值蒸發(fā)逾108.36億元。
德奧通航貌似從事“飛行員”職業(yè)，實(shí)際是一個(gè)不折不扣的窮“煲哥”。2016年德奧通航凈利潤(rùn)為1532.69萬(wàn)元，2015年則虧損2165.45萬(wàn)元。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者試圖聯(lián)系德奧通航，但相關(guān)工作人員稱公司董秘等領(lǐng)導(dǎo)出差未歸，暫無(wú)法接受采訪。
珍愛(ài)網(wǎng)2016年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1億元
據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，資料顯示，珍愛(ài)網(wǎng)成立于2004年5月13日，由原美國(guó)投資銀行摩根士丹利（Morgan Stanley）職業(yè)經(jīng)理人、留美博士李松和原美國(guó)戴爾公司（Dell）職業(yè)經(jīng)理人陳思創(chuàng)辦經(jīng)營(yíng)。
公告中稱，珍愛(ài)網(wǎng)為工信部2016年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)100強(qiáng)企業(yè)，同時(shí)在2016年工信部C-BPI中國(guó)品牌影響力排名中，珍愛(ài)網(wǎng)在網(wǎng)絡(luò)婚戀類(lèi)別中排名第一。2016年珍愛(ài)網(wǎng)營(yíng)業(yè)收入約為10億元人民幣，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)約為1億元人民幣（未經(jīng)審計(jì)）。
公告中透露，德奧通航目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)之一——家用電器制造已經(jīng)開(kāi)始從傳統(tǒng)的代工業(yè)務(wù)向直接面對(duì)消費(fèi)者家庭生活的綜合方案提供商升級(jí)，打造“互聯(lián)網(wǎng)+”新業(yè)態(tài)，構(gòu)筑公司家電業(yè)務(wù)與新興互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)的交互與融合。
公司和珍愛(ài)網(wǎng)在經(jīng)營(yíng)理念、O2O業(yè)務(wù)融合以及生活產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈打造等方面有巨大的合作前景和整合優(yōu)勢(shì)，為公司家用電器業(yè)務(wù)順利轉(zhuǎn)型提升奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
今日下午，德奧通航證代楊翔瑞向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，此次收購(gòu)珍愛(ài)網(wǎng)，公司是想實(shí)現(xiàn)家電消費(fèi)的轉(zhuǎn)型。
珍愛(ài)涉嫌業(yè)績(jī)?cè)旒伲?/p>
據(jù)證券市場(chǎng)紅周刊報(bào)道，德奧通航的新控股股東有意引領(lǐng)公司捕捉“互聯(lián)網(wǎng)+”的機(jī)遇，但擬并購(gòu)標(biāo)的珍愛(ài)網(wǎng)是否值得托付？不久前，珍愛(ài)網(wǎng)被傳業(yè)績(jī)?cè)旒佟?/p>
去年8月，一份文件在網(wǎng)上開(kāi)始流傳，稱珍愛(ài)網(wǎng)正在尋求一筆1.22億的融資，這筆融資將被用在拆除VIE結(jié)構(gòu)上，保守估計(jì)融資主體之后將會(huì)掛牌新三板，甚至有可能尋求IPO上市。文件指出，珍愛(ài)網(wǎng)在2015年的收入為6.85億元，估值為27億元；而其在市場(chǎng)上的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，世紀(jì)佳緣和百合網(wǎng)合并而成的“百合佳緣”(即百合網(wǎng))，2015年收入為9.18億，估值為44億元。與此同時(shí)，還有一篇來(lái)自市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)易觀智庫(kù)的《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)婚戀交友市場(chǎng)年度綜合報(bào)告2016》指出，在2015年，珍愛(ài)網(wǎng)的收入僅為2.96億元，不及融資文件中數(shù)據(jù)的一半。一時(shí)間，有關(guān)珍愛(ài)網(wǎng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)造假、注水不只一倍成為熱點(diǎn)新聞。
隨后，珍愛(ài)網(wǎng)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)李松在接受媒體訪問(wèn)時(shí)首次對(duì)外公開(kāi)了珍愛(ài)網(wǎng)的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，并對(duì)易觀智庫(kù)給出的數(shù)據(jù)進(jìn)行了澄清。
根據(jù)李松的數(shù)據(jù)，2016年上半年珍愛(ài)網(wǎng)收入達(dá)到4.75億元，凈利潤(rùn)3100萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流7700萬(wàn)元，2016年上半年的收入同比增長(zhǎng)了67%。預(yù)計(jì)2016年全年，珍愛(ài)網(wǎng)的收入能夠接近10億元，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流能夠達(dá)到1.8億元，凈利潤(rùn)能達(dá)到1億元，并表示珍愛(ài)網(wǎng)2016年下半年的利潤(rùn)將達(dá)到約7000萬(wàn)元。他指出，“婚戀網(wǎng)站的特殊商業(yè)模式是導(dǎo)致上下半年凈利潤(rùn)等數(shù)據(jù)出現(xiàn)較大差距的原因?！?/p>
與此同時(shí)，李松承認(rèn)，珍愛(ài)網(wǎng)確實(shí)在尋求融資，但更準(zhǔn)確地說(shuō)，珍愛(ài)網(wǎng)希望引入中方股東，從而置換外資股東，降低外資在珍愛(ài)網(wǎng)中的持股比例。這被業(yè)內(nèi)人士解讀為為上市進(jìn)行準(zhǔn)備的前奏。根據(jù)公開(kāi)信息顯示，截至目前，珍愛(ài)網(wǎng)只有過(guò)兩輪融資。在2008年，珍愛(ài)網(wǎng)完成了一筆總計(jì)1200萬(wàn)元的融資；而在2011年，美國(guó)婚戀網(wǎng)站Match.com投資珍愛(ài)網(wǎng)，并獲得20%股權(quán)，據(jù)李松透露，投資的金額在5500萬(wàn)元左右。
需花費(fèi)數(shù)月拆VIE架構(gòu)
據(jù)新京報(bào)報(bào)道，據(jù)德奧通航公告，德奧通航是購(gòu)買(mǎi)珍愛(ài)網(wǎng)100%股權(quán)，且本次交易完成后不會(huì)導(dǎo)致德奧通航控制權(quán)發(fā)生變更，也就是說(shuō)，珍愛(ài)網(wǎng)此次并非借殼上市。
從2010年開(kāi)始，珍愛(ài)網(wǎng)就多次公開(kāi)表示在籌備上市。但珍愛(ài)網(wǎng)的上市動(dòng)作在2011年完成了B輪融資后就沉寂了。
而縱觀其他婚戀平臺(tái)，上市節(jié)奏均是快步向前，世紀(jì)佳緣在2011年登陸納斯達(dá)克，成為國(guó)內(nèi)首家上市的在線婚戀交友平臺(tái)；百合網(wǎng)也于2015年登陸新三板；后起之秀友緣在線在2015年發(fā)布了IPO招股說(shuō)明書(shū)。
2016年，珍愛(ài)網(wǎng)創(chuàng)始人李松向外界表達(dá)了他的資本運(yùn)作觀點(diǎn)：上市的目的主要是融資加強(qiáng)企業(yè)發(fā)展，市值要有相當(dāng)規(guī)模才有意義，否則不會(huì)有大機(jī)構(gòu)投資者愿意長(zhǎng)期持有你的股票。李松稱，一家企業(yè)至少要有2億美元年收入以及3000萬(wàn)美元的凈利潤(rùn)才值得做。
據(jù)多家媒體報(bào)道，珍愛(ài)網(wǎng)近年來(lái)融資并不順暢，作為非上市公司，其創(chuàng)始人李松曾主動(dòng)公開(kāi)2016年上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，這被媒體解讀為展示良好發(fā)展勢(shì)頭，以達(dá)融資及上市的目的。
一位券商從業(yè)人士告訴新京報(bào)記者，如果珍愛(ài)網(wǎng)要實(shí)現(xiàn)曲線上市，之后可能會(huì)通過(guò)與德奧通航現(xiàn)有股東進(jìn)行股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓、通過(guò)認(rèn)購(gòu)上市公司增發(fā)的股份等方式來(lái)實(shí)現(xiàn)，但這充滿很大的不確定性，一方面是現(xiàn)有股東是否退出，另一方面是珍愛(ài)網(wǎng)控股股東能否拿出大筆資金。
“從上市公司披露的公告來(lái)看，目前聘請(qǐng)的中介機(jī)構(gòu)可能還在對(duì)珍愛(ài)網(wǎng)進(jìn)行評(píng)估，一些具體的交易條件可能還未談?！鄙鲜鋈倘耸糠Q。
珍愛(ài)網(wǎng)要對(duì)VIE架構(gòu)進(jìn)行拆除才能達(dá)到實(shí)現(xiàn)重組的前提條件，但這并非一朝一夕之事。
德奧通航在公告中稱，因本次擬收購(gòu)的標(biāo)的公司存在VIE架構(gòu)，涉及標(biāo)的公司的股權(quán)調(diào)整，因此本次交易的最終交易對(duì)方尚未確定，亦未就本次交易簽署正式協(xié)議。
以此前登陸新三板的百合網(wǎng)為例，2015年4月，盛達(dá)礦業(yè)宣布參與百合在線增資擴(kuò)股，當(dāng)時(shí)百合網(wǎng)也面臨拆VIE結(jié)構(gòu)的情況，2015年9月，其正式向新三板遞交“公開(kāi)轉(zhuǎn)股說(shuō)明書(shū)”，于2015年11月正式登陸新三板。
如果按照百合網(wǎng)的速度，珍愛(ài)網(wǎng)若要拆除VIE架構(gòu)，可能需要數(shù)月的時(shí)間成本。
德奧通航曾巨額虧損 寄望“紅娘”業(yè)務(wù)
據(jù)證券市場(chǎng)紅周刊報(bào)道，從公司成立到2008年7月16日深交所掛牌成為A股上市公司，德奧通航花了15年時(shí)間。
德奧通航前身為1993年6月3日成立的中港合資企業(yè)——“南海迅達(dá)模具有限公司”。2006年7月15日，公司整體變更為外商投資股份有限公司，名稱變更為“廣東伊立浦電器股份有限公司”（以下稱“伊立浦”），注冊(cè)資本為9000萬(wàn)元人民幣。2008年7月16日，公司在深交所掛牌交易。掛牌當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入72766.59萬(wàn)元。受金融危機(jī)的影響，海外市場(chǎng)營(yíng)收占有重要比重的伊立浦2009年業(yè)績(jī)大幅下滑至61579.98萬(wàn)元，2010年較2009年雖然扭虧為盈實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入76918.18萬(wàn)元，但2010年利潤(rùn)總額以及歸屬于上市公司股東的非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)依舊呈下滑趨勢(shì)，分別同比2008年減少39%和減少60%。
2010年后，這種下降頹勢(shì)并未得到有效遏制。這或許也是2013年伊立浦被北京市梧桐翔宇投資有限公司（以下稱“梧桐翔宇”）控股后，最終改旗易幟更名為“德奧通航”，并擬新增通用航空業(yè)務(wù)的主因。
2013年6月20日，伊立浦控股股東立邦香港和第二大、第三大股東南海伊林、南海伊拓與梧桐翔宇簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，梧桐翔宇最終獲得合計(jì)占伊立浦總股本的24.66%的股份，晉升公司第一大股東，張佳運(yùn)成為公司實(shí)際控制人。2015年6月26日，公司易名為“德奧通用航空股份有限公司”。德奧通航當(dāng)時(shí)規(guī)劃至2018年在最安全的民用共軸直升機(jī)、無(wú)人機(jī)領(lǐng)域成為全球制造商。
彼時(shí)，國(guó)家把通用航空列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，一些公司紛紛推出發(fā)展通用航空的計(jì)劃。德奧通航透過(guò)在國(guó)外航空領(lǐng)域發(fā)起并購(gòu)的方式，寄望最快速地發(fā)展新業(yè)務(wù)，但并購(gòu)帶來(lái)的卻是不同程度的虧損。
數(shù)據(jù)顯示，德奧通航2016年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1532.69萬(wàn)元，而2015年的同期業(yè)績(jī)?yōu)?2165.45萬(wàn)元。
另?yè)?jù)德奧通航公告顯示，德奧通航2014年、2015年通用航空業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4000.85萬(wàn)元和1709.4萬(wàn)元，分別占營(yíng)業(yè)收入的5.79%和2.61%，且?guī)缀跞縼?lái)自于委托開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，多受益于地方政府的財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)支持。如2016年三季報(bào)中，德奧通航將盈利幅度上調(diào)為1000萬(wàn)元至3100萬(wàn)元。原因之一就是通航業(yè)務(wù)板塊的兩家子公司2015年底再次獲得江蘇南通蘇通科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)管委會(huì)的1300萬(wàn)元財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)。
通用航空業(yè)務(wù)成果寥寥，傳統(tǒng)小家電業(yè)務(wù)持續(xù)下滑，德奧通航不僅不能摘掉“煲哥”的帽子，更遭遇發(fā)展新困境。伴隨這種困境的是德奧通航再度易主。
2016年12月17日，華亞博納和北京瀚盈企業(yè)管理有限公司通過(guò)間接收購(gòu)的方式控股德奧通航，德奧通航迎來(lái)新實(shí)控人宋亮。隨后，德奧通航宣布停牌籌劃重大事項(xiàng)，擬引入新資產(chǎn)，預(yù)計(jì)金額不低于2億元。兩個(gè)月后，德奧通航公布擬“迎娶”互聯(lián)網(wǎng)婚戀市場(chǎng)的知名“紅娘”珍愛(ài)網(wǎng)。
（責(zé)任編輯：盧相?。?/p>
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